Chute du dollar US : les institutionnels étaient passés vendeurs dès le mois de février
Le dollar US (DXY) est officiellement la devise la plus faible du marché des changes flottants (Forex) depuis le début de l’année. Plus de 8 % de baisse face à l’ensemble des grandes devises mondiales, et ce mouvement baissier vertical avait été anticipé par l’analyse technique dès le mois de janvier. Ce n’est pas une surprise pour ceux qui suivent les signaux techniques majeurs : cassure de la moyenne mobile 200 jours au début du mois de mars, pressions structurelles visibles avec l’approche fractale des vagues d’Elliott, signaux baissiers du système ichimoku... bref, les outils techniques avaient parlé et le marché a effectivement engagé une tendance baissière cette année 2025.
La question maintenant est : un plancher est-il en vue ? A court terme, peut-être, le marché teste le fort support chartiste des 99/100 points sur le DXY (voir graphique principal de cette analyse).
Pour le moyen terme, la tendance baissière pourrait se poursuivre. Une donnée est claire, c’est que le positionnement institutionnel a joué un rôle central dans la baisse : hedge funds et asset managers sont tous passés baissiers sur le dollar US au cœur de l’hiver. Dès février, les premiers sont devenus net acheteurs de l’EUR/USD, comme le montre le rapport COT de la CFTC. Puis début mars, c’est l’ensemble des institutionnels qui sont passés net vendeurs sur le dollar US face à un panier de devises majeures (voir les données intégrées sous forme de médaillon dans le graphique ci-dessous).
Bis repetita avec la première année du premier mandat de Trump (2017)
C’est la guerre commerciale, celle des tarifs douaniers dits réciproques qui a vu l’augmentation des signaux techniques baissiers de moyen terme sur le dollar US face à un panier de devises majeures. La volatilité à Wall Street a explosé, notamment à cause de l’escalade tarifaire de l’administration Trump. Le climat économique américain devient de plus en plus imprévisible pour les marchés, avec une politique commerciale qui semble improvisée et des décisions qui génèrent une incertitude systémique.
Mais ce n’est pas tout : le marché obligataire US envoie aussi des signaux d’alerte. Le rendement à 10 ans est parti à la hausse, et les spreads de taux entre les États-Unis et les autres économies développées se sont envolés. Certains parlent même d’une forme de pression chinoise sur la dette US, à travers des ventes massives de bons du Trésor. Le MOVE index, baromètre de la volatilité obligataire, le confirme : la tension est là, et elle pèse clairement sur le dollar.
AVERTISSEMENT GÉNÉRAL :
Ce contenu s'adresse aux personnes familières avec les marchés financiers et les instruments financiers, et est fourni à titre informatif uniquement. L'idée présentée (y compris les commentaires de marché, données de marché et observations) ne constitue pas un produit de recherche de la part d'un département de recherche de Swissquote ou de ses affiliés. Ce matériel vise à mettre en lumière les mouvements du marché et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, juridique ou fiscal. Si vous êtes un investisseur particulier ou si vous manquez d’expérience dans le trading de produits financiers complexes, il est recommandé de consulter un conseiller agréé avant toute décision financière.
Ce contenu n’a pas pour objectif de manipuler le marché ni d’encourager un comportement financier spécifique.
Swissquote ne garantit en aucun cas la qualité, l’exactitude, l’exhaustivité ou l’absence de violation de ce contenu. Les opinions exprimées sont celles du consultant et sont fournies à des fins éducatives uniquement. Toute information liée à un produit ou un marché ne doit pas être interprétée comme une recommandation d'une stratégie d’investissement ou d’une transaction. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
Swissquote, ses employés et représentants ne sauraient en aucun cas être tenus responsables de tout dommage ou perte, directe ou indirecte, résultant de décisions prises sur la base de ce contenu.
L'utilisation de marques ou de noms commerciaux de tiers est uniquement à titre informatif et n’implique aucune approbation de la part de Swissquote, ni que le propriétaire de la marque a autorisé Swissquote à promouvoir ses produits ou services.
Swissquote est la marque commerciale regroupant les activités de Swissquote Bank Ltd (Suisse) régulée par la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited régulée par la CySEC (Chypre), Swissquote Bank Europe SA (Luxembourg) régulée par la CSSF, Swissquote Ltd (Royaume-Uni) régulée par la FCA, Swissquote Financial Services (Malte) Ltd régulée par la MFSA, Swissquote MEA Ltd (Émirats arabes unis) régulée par la DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapour) régulée par la MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) licenciée par la SFC, et Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisée par la FSCA.
Les produits et services de Swissquote sont destinés uniquement aux personnes autorisées à les recevoir conformément au droit local.
Tout investissement comporte un risque. Le risque de perte en tradant ou en détenant des instruments financiers peut être important. La valeur des instruments financiers, y compris mais sans s’y limiter, actions, obligations, cryptomonnaies et autres actifs, peut fluctuer à la hausse comme à la baisse. Il existe un risque important de perte financière lors de l'achat, de la vente, du staking ou de l'investissement dans ces instruments. SQBE ne recommande aucun investissement, transaction ou stratégie en particulier.
Le dollar US (DXY) est officiellement la devise la plus faible du marché des changes flottants (Forex) depuis le début de l’année. Plus de 8 % de baisse face à l’ensemble des grandes devises mondiales, et ce mouvement baissier vertical avait été anticipé par l’analyse technique dès le mois de janvier. Ce n’est pas une surprise pour ceux qui suivent les signaux techniques majeurs : cassure de la moyenne mobile 200 jours au début du mois de mars, pressions structurelles visibles avec l’approche fractale des vagues d’Elliott, signaux baissiers du système ichimoku... bref, les outils techniques avaient parlé et le marché a effectivement engagé une tendance baissière cette année 2025.
La question maintenant est : un plancher est-il en vue ? A court terme, peut-être, le marché teste le fort support chartiste des 99/100 points sur le DXY (voir graphique principal de cette analyse).
Pour le moyen terme, la tendance baissière pourrait se poursuivre. Une donnée est claire, c’est que le positionnement institutionnel a joué un rôle central dans la baisse : hedge funds et asset managers sont tous passés baissiers sur le dollar US au cœur de l’hiver. Dès février, les premiers sont devenus net acheteurs de l’EUR/USD, comme le montre le rapport COT de la CFTC. Puis début mars, c’est l’ensemble des institutionnels qui sont passés net vendeurs sur le dollar US face à un panier de devises majeures (voir les données intégrées sous forme de médaillon dans le graphique ci-dessous).
Bis repetita avec la première année du premier mandat de Trump (2017)
C’est la guerre commerciale, celle des tarifs douaniers dits réciproques qui a vu l’augmentation des signaux techniques baissiers de moyen terme sur le dollar US face à un panier de devises majeures. La volatilité à Wall Street a explosé, notamment à cause de l’escalade tarifaire de l’administration Trump. Le climat économique américain devient de plus en plus imprévisible pour les marchés, avec une politique commerciale qui semble improvisée et des décisions qui génèrent une incertitude systémique.
Mais ce n’est pas tout : le marché obligataire US envoie aussi des signaux d’alerte. Le rendement à 10 ans est parti à la hausse, et les spreads de taux entre les États-Unis et les autres économies développées se sont envolés. Certains parlent même d’une forme de pression chinoise sur la dette US, à travers des ventes massives de bons du Trésor. Le MOVE index, baromètre de la volatilité obligataire, le confirme : la tension est là, et elle pèse clairement sur le dollar.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
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Clause de non-responsabilité
Les informations et les publications ne sont pas destinées à être, et ne constituent pas, des conseils ou des recommandations en matière de finance, d'investissement, de trading ou d'autres types de conseils fournis ou approuvés par TradingView. Pour en savoir plus, consultez les Conditions d'utilisation.
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